PERSPEKTYWY RYNKOWE NA ROK 2019

Dzięki relacji biznesowej z jedną z największych firm asset management na świecie - grupą Legg Mason – Esaliens TFI SA daje klientom dostęp do globalnych analiz i unikatowej wiedzy od spółek należących do grupy. Zapraszamy do zapoznania się z bardzo ciekawym materiałem, który w pogłębiony sposób przedstawia perspektywy wielu światowych rynków i wskazuje na czynniki, które mogą kształtować wydarzenia rynkowe w 2019 roku.

Kluczowe wnioski:

Western Asset:

• Wzrost gospodarczy pozostanie dodatni, ale niższy niż w 2017 i 2018 roku, natomiast inflacja utrzyma się na obecnych, niskich poziomach.
• W przypadku dalszego pogorszenia danych z gospodarki i spadku inflacji amerykańska Rezerwa Federalna może nie zmienić stóp w 2019 roku.
• W Europie spodziewamy się utrzymania wzrostu gospodarczego powyżej historycznej średniej, co pozwoli Europejskiemu Bankowi Centralnemu na dalsze kroki w stronę normalizacji polityki.
• Gospodarka Japonii, po słabym 2018 roku (szczególnie 3. kwartale), powinna odnotować wyższy wzrost.
• Rynki wschodzące stanowią dziś jedną z najatrakcyjniej wycenionych klas aktywów na rynku instrumentów dłużnych.

ClearBridge:

• Spodziewamy się, że niedawne spadki na rynkach mogą jeszcze potrwać, zanim zaobserwujemy kolejne wzrosty.
• Naszym zdaniem rynki wykazują nadmierny pesymizm co do wzrostu zysków w 2019 r.
• Biorąc pod uwagę fakt, że najważniejsze efekty cięć podatkowych z 2017 r. zostały już skonsumowane, należy się spodziewać stopniowego spadku dynamiki wzrostu.
• Stopy procentowe będą nadal rosnąć, choć w nieco wolniejszym tempie, a Fed będzie wciąż redukować rozmiar swojego bilansu.
• Oczekujemy, że wysokie przepływy pieniężne i skup akcji własnych na szeroką skalę poprawią wyniki rynków akcji, przy czym w 2019 r. najlepiej radzić sobie będą spółki o silnych fundamentach.
• Jednym z najatrakcyjniejszych sektorów jest biotechnologia.

Royce&Associates:

• Spodziewamy się wyższej zmienności niż w ostatnich latach.
• Możliwy niższy wzrost gospodarczy w USA, ale nie ma ryzyka recesji.
• W 2018 wśród spółek o małej kapitalizacji wyższą stopą zwrotu miały spółki, które nie wygenerowały zysku niż spółki z zyskiem.
• W ramach małych spółek koncentrujemy się głównie na spółkach cyklicznych, które przez ostatnie 2 lata pozostawały w tyle względem rynku.
• Skutki wojen handlowych, barier celnych czy wzrostu kosztów produkcji jak na razie nie wpłynęły na pogorszenie wyników małych spółek.

QS Ivestors:

• Oczekujemy, że zmienność w najbliższym czasie może wzrosnąć.
• Obserwujemy dużą dysproporcję wyceną pomiędzy częścią spółek, które były silnikami wzrostu obecnej hossy, a pozostałą częścią rynku.
• Od kryzysu finansowego spółki o charakterze growth dały zarobić ponad 100% więcej niż spółki o charakterze value.
• W przypadku odwrócenia trendu z ostatnich lat spółki defensywne mogą zachowywać się lepiej niż pozostała część rynku