|
ESALIENS Parasol FIO |
|||||
|
|
|
||||
Esaliens Konserwatywny |
||||||
|
||||||
ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCY ESALIENS
|
||||||
Krzysztof Socha, CFA
dyrektor inwestycyjny
rynek akcji |
Krzysztof Cesarz, CFA, CAIA
dyrektor inwestycyjnyrynek akcji |
Olaf Pietrzak
dyrektor inwestycyjny
rynek papierów dłużnych |
||||
|
|
Spodziewamy się rozstrzygnięcia w obszarze OFE i Pracowniczych Planów Kapitałowych. W ramach lokalnych portfeli akcji zarządzanych przez ESALIENS TFI SA najbardziej przeważone są sektory informatyczny i finansowy. Z kolei najbardziej niedoważony jest sektor przetwórstwa ropy i gazu, a także użyteczności publicznej i surowcowy. | |
RYNEK OBLIGACJI – ŚWIAT
Normalizacja bilansu Rezerwy Federalnej (FED) oraz oczekiwane zakończenie programu skupu aktywów przez Europejski Bank Centralny (EBC) może wywołać zwiększoną zmienność na rynku instrumentów dłużnych.
W otoczeniu niskich rentowności obligacji skarbowych głównych rynków inwestycyjnych (m.in. Niemcy, USA, Japonia) większym zainteresowaniem inwestorów mogą cieszyć się instrumenty dłużne z wyższymi rentownościami, jak np. obligacje emerging markets.
W przypadku dalszego wzrostu światowej inflacji presja na podwyżki stóp procentowych będzie coraz większa
RYNEK AKCJI – ŚWIATW najbliższym czasie możemy spodziewać się dalszej, stabilnej poprawy wzrostu gospodarczego, jednak dynamika tego wzrostu raczej nie będzie wysoka. Wielopłaszczyznowa reforma podatkowa w Stanach Zjednoczonych, obejmująca m.in. obniżenie stawki PIT, uproszczenie stawek PIT i obniżenie stawki podatkowej dla zysków przetrzymywanych zagranicą, może wpłynąć na zwiększenie zyskowności amerykańskich przedsiębiorstw, szczególnie w sektorze małych spółek. W minionym roku mieliśmy do czynienia z wyjątkowo niską zmiennością na rynkach akcji (najniższą od 2007 r.). Mając także na uwadze długość trwania obecnego cyklu wzrostowego rynku akcji, oceniamy, że w najbliższym czasie można oczekiwać wzrostu zmienności. Normalizacja stóp procentowych i bilansów banków centralnych będzie procesem powolnym i rozłożonym w czasie, co nie powinno doprowadzić do nagłego załamania koniunktury giełdowej. |